Продажа ваших акций

Путь к IPO, со всеми его перипетиями и поворотами, может показаться очень сложным. Прежде чем появится шампанское, убедитесь, что вы настроили себя на лучший финансовый результат. В этом разделе мы объясним, как справиться с эмоциональными американскими горками, связанными с продажей ваших акций.

Продажа ваших акций

Возможно, вы сочтете продажу более эмоциональным решением, чем вы когда-либо могли себе представить: вы взволнованы, чтобы заработать на всей своей тяжелой работе, но беспокоитесь о продаже своих акций и хотите задержаться на самый подходящий момент.

Решаем, когда продавать

IPO - это что-то вроде спешки и ожидания, поскольку сотрудники обычно не могут продать свои акции в течение 180 дней. Это называется периодом блокировки и предназначен для предотвращения того, чтобы сотрудники сбрасывали свои акции и снижали их стоимость.

«Многие из наших клиентов выражают свое мнение:« Будь я проклят, если я это сделаю, будь я проклят, если я не буду думать о продаже акций компании, отражая их страх продать, а затем увидеть, как акции растут, или держатся, а затем видят падение акций », - говорит наш Директор по исследованиям Celine Sun. «Другими словами, они парализованы« страхом сожаления »».

Будет сложно полностью игнорировать комментарий о цене акций вашей компании в период блокировки, но не впадайте в хаос. Это тот же совет, который мы даем нашим клиентам, когда фондовый рынок испытывает волатильность: вы не можете рассчитать время на рынке, поэтому отслеживание взлетов и падений цены акций вашей компании только вызовет у вас беспокойство.

Совет профессионала: избегайте паралича принятия решений, заранее составив план

Акции после IPO, как известно, непостоянны, и в пылу мгновений вы, вероятно, примете опрометчивое решение. Составьте план и придерживайтесь его!

Как выбрать подходящий план продаж для вас

При рассмотрении вариантов плана продаж мы предлагаем учитывать следующие три фактора:

Совет профессионала: избегайте паралича принятия решений, заранее составив план

Акции после IPO, как известно, непостоянны, и в пылу мгновений вы, вероятно, примете опрометчивое решение. Составьте план и придерживайтесь его!

Помимо риска, связанного с удержанием концентрированной позиции, важно учитывать, какой уровень риска вы можете принять с учетом вашего личного финансового положения.

Налоги

В зависимости от типа вашего капитала вы можете внести некоторые оптимизации, чтобы уменьшить свой налоговый счет. (Мы настоятельно рекомендуем поработать над этим с хорошим налоговым бухгалтером.)

Эмоциональное благополучие

Хороший план продаж сведет к минимуму сожаление. Отличный способ не беспокоиться о том, когда продавать, - автоматизировать принятие решения.

Некоторые варианты плана продажи

Оптимальный план продаж:

продавайте свои акции быстро!

Трудно исключить эмоции из ваших личных финансовых решений, поэтому наша исследовательская группа провела анализ с использованием исторических данных, чтобы проиллюстрировать лучшие сценарии.

Мы изучили акции IPO и зрелых публичных компаний и проанализировали влияние продажи акций одной компании на сумму 100 000 долларов в течение 18 различных периодов, от продажи сразу до удержания на неопределенный срок.

В среднем, лучшая прибыль была получена от продажи акций сразу после периода блокировки и инвестирования выручки в диверсифицированный портфель. Чем дольше наш гипотетический сотрудник держал свои акции, тем меньше у нее оставалось - с наименьшей выручкой от удержания акций на неопределенный срок.

Есть RSU?

Если бы ваша компания предоставила вам денежный бонус в размере 50 000 долларов на конец года, вы бы использовали все эти деньги для покупки акций вашей компании? Возможно нет. Но по сути это то, что вы делаете, если ваша компания является публичной, и вы сохраняете свои RSU после того, как они переходят. В отличие от опционов, владение RSU дает очень мало налоговых преимуществ - лучше сразу же продать.

Какой план продаж

вам подходит?
  • Лучший подход, согласно исследованиям
  • Свести к минимуму подверженность риску
  • Выгода от усреднения долларовых затрат
  • Легче желудка

Запланированная продажа

Понятно, что вы должны продать акции своей компании как можно быстрее, но, скорее всего, эмоции возьмут верх, а вы - нет. В этом случае вам, вероятно, лучше всего выбрать, сколько акций вы хотите продать заранее, а затем придерживаться графика продажи того же количества акций каждый квартал в будущем.

Сумма, которую нужно продать авансом, обычно зависит от вашей нерешительности по отношению к текущей стоимости ваших акций и от того, нужны ли вам деньги, чтобы совершить значительную покупку (например, дом) в ближайшем будущем.

Продажа постоянной суммы каждый квартал позволяет вам извлечь выгоду из усреднения долларовых затрат, что, вероятно, со временем принесет больше выручки от продажи ваших акций, чем попытки приспосабливать рынок.

Совет профессионала: извлеките выгоду из использования сбора убытков от налогов

Если у вас есть деньги на инвестиционном счете с функцией сбора налоговых убытков, это может помочь снизить ваши налоговые обязательства за счет компенсации прироста капитала и обычного дохода, который вы получите при продаже своих акций.

Другие варианты, которые мы не рекомендуем

Некоторые люди будут пытаться хеджировать свои акции, чтобы снизить риск отрицательного движения цен. Поскольку мы не верим, что можно рассчитать время на рынке, мы не рекомендуем вам следовать этим стратегиям, но вы должны знать, что они существуют, и понимать их.

Какой план продаж

вам подходит?
  • Лучший подход, согласно исследованиям
  • Свести к минимуму подверженность риску
  • Выгода от усреднения долларовых затрат
  • Легче желудка
Совет профессионала: извлеките выгоду из использования сбора убытков от налогов

Если у вас есть деньги на инвестиционном счете с функцией сбора налоговых убытков, это может помочь снизить ваши налоговые обязательства за счет компенсации прироста капитала и обычного дохода, который вы получите при продаже своих акций.

Совет от профессионала: рассчитать время для рынка невозможно.

Вместо этого сосредоточьтесь на отслеживании индексов широкого рынка посредством пассивного инвестирования: инвестирования в портфель недорогих индексных фондов.

Установить лимитный ордер

Лимитный ордер позволяет автоматически продавать акции по заданной цене. Проблема с этим подходом заключается в том, что цена акции может никогда не достичь цены, установленной вами в лимитном ордере.

Купить опцион пут

Опцион пут позволяет вам «передать» ваши акции покупателю опциона по согласованной цене. Например, если вы покупаете опцион пут по цене исполнения 20 долларов за акцию, то вы гарантированно сможете продать свои акции по 20 долларов за акцию - даже если цена упадет ниже 20 долларов. Однако полученная вами чистая цена - это цена, по которой вы продаете свои акции, за вычетом затрат на покупку опциона.

Сократите свои акции

Чтобы зафиксировать стоимость ваших акций, избегая при этом каких-либо налогов, вы можете открыть «короткую» позицию, равную количеству акций, которыми вы владеете. Чтобы продать свои акции, вы берете их в долг у своего брокера, а затем продаете их на открытом рынке. Вы выплачиваете ссуду акциями в форме исполненных опционов или RSU, когда будете готовы. Ваш опцион или договор RSU обычно запрещают вам продавать акции в шорт, пока вы находитесь в периоде блокировки IPO, а стоимость заимствования акций может быть очень высокой вскоре после истечения срока блокировки.

Совет от профессионала: рассчитать время для рынка невозможно.

Вместо этого сосредоточьтесь на отслеживании индексов широкого рынка посредством пассивного инвестирования: инвестирования в портфель недорогих индексных фондов.

Реализуйте беззатратный воротник

Для некоторых людей привлекательной является перспектива обменять часть своей потенциальной прибыли на гарантию ограничения их убытков. Самый популярный способ реализовать это - использовать так называемый бесплатный ошейник, который означает, что вы одновременно продаете опцион колл на свои акции и покупаете опцион пут. Опцион колл дает вам право купить акцию по заранее определенной цене до определенного момента в будущем. Продажа опциона колл оплачивает стоимость покупки опциона пут. Опять же, продажа опционов колл обычно не разрешается в период блокировки, а комиссии по двум сделкам делают ее менее желательной, чем кажется.

Совет от профессионала: будьте осторожны с предвзятостью

Сотрудники часто проявляют чрезмерную уверенность в своей компании.

Даже вероятные победители могут стать жертвой падения рынка. Вот почему мы уверены, что у вас будет больше шансов выспаться ночью, если вы будете продавать немного своих акций каждый квартал.

Все еще не готовы к продаже?

Помните о риске одной акции

Когда вы продаете и создаете портфель, диверсифицированный между разными классами активов, вы избегаете риска, связанного с одной акцией, и риска того, что компания споткнется.

Со временем один класс активов может вырасти, а другой - упасть. Инвестируя в разные классы активов, вы можете до некоторой степени оградить себя от убытков, отслеживая при этом общие показатели рынков в целом. При оценке с поправкой на риск не ожидается, что отдельные классы активов будут соответствовать показателям хорошо диверсифицированного портфеля.

Остерегайтесь предвзятости

Воодушевляться ценностью своей компании - это обычное и естественное дело - в конце концов, вы работаете в ней не зря! При этом очень часто сотрудники слишком самоуверенны в своих оценках результатов деятельности компании.

Если вы искренне верите, что работаете на одного из крупных победителей, идея сохранить все свои запасы сотрудников может показаться соблазнительной. Но даже вероятные победители могут стать жертвой падения рынка или другого непредвиденного события, когда вам понадобятся деньги. Вот почему мы уверены, что у вас будет больше шансов хорошо выспаться ночью, если вы будете продавать понемногу каждый квартал.

Если вы действительно думаете, что понимаете финансовые перспективы своего работодателя, то, возможно, вам стоит прислушаться к советам, которые мы предлагаем в разделе «Выигрышные стратегии венчурного капитала, которые помогут вам продать акции технологических IPO».

Налоги, торговые окна и ESPP, о боже!

Давайте глубже погрузимся в некоторые из более сложных факторов, которые вы должны учитывать при формировании плана продаж.

Налоги

Продажа акций вашей компании повлияет на ваш налоговый счет. По словам Терри Диккенса, CPA, старшего налогового менеджера Moss Adams, размер вашей задолженности зависит от многих факторов, в том числе:

  • Независимо от того, есть ли у вас ISO, NSO или RSU
  • Как долго вы держали акции
  • Цена, по которой вы купили акции (если это были опционы), и сколько они стоят, когда вы их продаете.
  • Состояние, в котором вы живете
  • Ваш уровень дохода.

Вот почему очень важно проконсультироваться с бухгалтером, чтобы он наметил различные сценарии и обсудил, как минимизировать ваши налоги. Чтобы получить более подробные сведения о налогах и акционерном капитале, перейдите в раздел «Обзор налогов и глоссарий» →

Торговые окна и периоды затемнения

Торговые окна - это периоды, когда сотрудникам разрешена торговля (продажа и покупка акций). Периоды отключения электроэнергии - это периоды, когда сотрудникам не разрешается торговать, а иногда даже заниматься физическими упражнениями. Они созданы для предотвращения возможности инсайдерской торговли и обычно происходят каждый квартал с начала последнего месяца каждого квартала до нескольких дней после публикации квартальных финансовых результатов. Они также случаются, когда ваша компания обсуждает с другой компанией крупную сделку, которая может повлиять на стоимость компании. Отсутствие торгового окна может иметь пагубные последствия из-за налогов, связанных с продажей, поэтому не забудьте обсудить график со своим бухгалтером, когда вы разрабатываете свою стратегию продаж.

План 10b5-1

Ваша компания может предлагать планы 10b5-1, которые представляют собой торговый план, который вы устанавливаете, чтобы указать, когда вы будете покупать или продавать акции в определенное, запланированное время. Обычно это делается доступным только для высшего руководства или сотрудников высшего звена, чтобы помочь им покупать или продавать акции без нарушения законов, запрещающих инсайдерскую торговлю. Но в наши дни сотрудникам на более высоких уровнях предлагаются планы 10b5-1. Если вы заинтересованы в участии, вам обязательно нужно проконсультироваться с брокером, чтобы убедиться, что вы полностью соблюдаете все соответствующие правила.

Планы покупки акций сотрудников (ESPP)

ESPP - это преимущество, которое дает вам возможность приобретать акции вашего работодателя со скидкой за счет накопленных вычетов из заработной платы. Если ваша компания предлагает ESPP, мы рекомендуем вам принять участие на том уровне, который вы можете себе позволить, а затем продать акции, как только сможете.

Совет от профессионала: будьте осторожны с предвзятостью

Сотрудники часто проявляют чрезмерную уверенность в своей компании.

Даже вероятные победители могут стать жертвой падения рынка. Вот почему мы уверены, что у вас будет больше шансов выспаться ночью, если вы будете продавать немного своих акций каждый квартал.

За кулисами IPO

После того, как ваша компания официально подаст заявку на IPO, весь процесс может занять 3-6 месяцев. Знание того, что происходит в преддверии акций, может помочь вам принимать решения относительно собственного капитала. Вот краткая разбивка графика:

  • 01 -
Выбор инвестиционных банкиров

Как только ваша компания будет уверена, что она хочет провести IPO, она выбирает инвестиционных банкиров для управления размещением. Эти банкиры предоставят финансовые консультации, проведут анализ и познакомят с потенциальными покупателями акций вашей компании. Morgan Stanley и Goldman Sachs часто выступают в качестве ведущих андеррайтеров для самых известных технологических компаний.

Подача S-1

Команда менеджеров компании вместе с банкирами, юристами и бухгалтерами разрабатывает первоначальный проспект эмиссии, также известный как S-1. Этот процесс может занять 1-2 месяца. Первоначальный S-1 подается в конфиденциальном порядке в Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC), которая отвечает комментариями, которые компания должна рассмотреть. Компании и SEC может потребоваться 2–4 месяца, чтобы согласовать изменения и раскрытия информации, которые необходимо добавить. Как только обе стороны придут к соглашению, «предварительное» заявление о регистрации публикуется в базе данных EDGAR Комиссии по ценным бумагам и биржам, а «отвлекающий» проспект рассылается заинтересованным инвесторам. (Примечание: чтобы проверить форму S-1 любой компании, перейдите на сайт SEC.gov, введите название компании и найдите форму под названием S-1). На этой точке,проспект эмиссии содержит только потенциальный диапазон суммы и цены предложения.

Роуд-шоу IPO

Как только предварительный проспект эмиссии будет обнародован, компания готова начать свое «роуд-шоу», когда члены исполнительной команды едут в крупные города США (и, возможно, даже в Европу и Азию), чтобы встретиться с потенциальными инвесторами. Роуд-шоу обычно занимает 2-3 недели, чтобы сформировать достаточный спрос и провести успешное IPO. Сегодняшние дни переполнены: руководство каждый день представляет до 10 уникальных инвесторов перед вылетом в следующий город.

Последний отсчет

После завершения роуд-шоу на пути вашей компании и IPO останутся только две вещи: встреча по «ценообразованию» с инвестиционными банкирами и окончательное одобрение SEC. Последние шаги происходят в быстрой последовательности: имея в руках отзывы инвесторов, инвестиционные банкиры и руководство компании встречаются, чтобы официально оценить предложение (т. Е. Установить цену, по которой будут предложены акции, и количество акций, доступных для покупки). . После принятия решения подается окончательное заявление о регистрации в SEC. Обычно это происходит в ночь перед официальной торговлей акциями, поэтому это решающий момент для компании. На следующее утро Комиссия по ценным бумагам и биржам должна утвердить окончательные условия размещения (известные как момент, когда регистрация «вступит в силу»). После утверждения через несколько часов,акции могут быть официально выставлены на продажу. И с этого начинается торговля, и ваша компания официально становится публичной.

Продажа частных акций

В наши дни компаниям требуется гораздо больше времени, чтобы стать публичными, чем в прошлом. Это означает, что сотрудникам придется ждать гораздо дольше, чтобы признать ликвидность из своего кровно заработанного капитала.

Чтобы уменьшить это бремя, многие компании организуют вторичные продажи с частными покупателями, которые позволяют сотрудникам продавать до 20% принадлежащих им акций, что также называется тендерным предложением. Недавняя вторичная покупка Softbank акций Uber была, пожалуй, крупнейшей в своем роде.

Хотя это отличная возможность для сотрудников, это также создает дилемму - стоит ли его продавать сейчас или вам следует дождаться потенциально большего переворота с ног на голову с IPO?

Дилемма тендерного предложения

При прочих равных, вам, вероятно, следует сохранить все свои акции, если темпы роста и маржа вашего работодателя увеличиваются. Но не все равно.

Когда рассматривать тендерное предложение

Если вы не знаете, как оценить рост и маржу, тогда вы можете продать небольшую сумму (от 10% до 20% ваших ценных бумаг) сейчас и дополнительные акции постепенно со временем, если у вас есть возможность.

Если до IPO осталось несколько лет или менеджмент не проявит интереса к публичному размещению, вам также следует продать акции - другого шанса у вас может не быть.

Если акции вашей компании составляют подавляющую часть вашего собственного капитала, возможно, имеет смысл немного отвлечься и диверсифицировать свой портфель.

Также неплохо обналичить часть капитала, если у вас есть предстоящие расходы или вы просто хотите достичь других финансовых целей (например, внести первоначальный взнос за дом).

Если вы все же начнете продавать раньше, имейте в виду, что стоимость вашей компании может продолжать значительно расти. Но не позволяйте угрызениям совести продавца контролировать вашу жизнь. Приняв решение продавать, не оглядывайтесь назад.

ОБЗОР: ПРОДАЖА

Суть? Мы считаем, что вам следует продать свои акции вскоре после периода блокировки и инвестировать вырученные средства в диверсифицированный портфель.

Если это кажется вам слишком сложным, определите, сколько акций вы хотели бы продать заранее, а затем придерживайтесь графика продажи такого же количества акций каждый квартал в будущем.

Отличный способ не беспокоиться о том, когда продавать, - автоматизировать принятие решения.

Автоматизируйте свои инвестиции с Wealthfront.

С помощью программного обеспечения мы автоматически задействуем ваши деньги в пассивном инвестировании. Мы снизим ваши налоговые счета с помощью функции Tax-Loss Harvesting и сохраним низкие инвестиционные затраты.

И все это без усилий для вас.

Раскрытие информации

Этот блог поддерживается Wealthfront Corporation и подготовлен исключительно для информационных целей. Ничто в этом материале не должно быть истолковано как налоговый совет, ходатайство или предложение, или рекомендация покупать или продавать какие-либо ценные бумаги или финансовые продукты. Эта статья не предназначена в качестве налоговой консультации, и Wealthfront Corporation и ее аффилированные лица не предоставляют налоговых консультаций и никоим образом не заявляют, что описанные здесь налоговые последствия будут получены или приведут к каким-либо конкретным налоговым последствиям. Вам рекомендуется проконсультироваться со своими личными налоговыми консультантами. Не дается никаких заявлений, гарантий или гарантий относительно точности каких-либо оценок или расчетов, представленных в этой статье.

Wealthfront Software LLC («Wealthfront») предлагает Path, основанный на бесплатном программном обеспечении механизм финансовых консультаций, который предоставляет автоматизированные инструменты финансового планирования, помогающие пользователям достигать лучших результатов. Вся информация, предоставляемая инструментом финансового планирования Wealthfront, предназначена только для иллюстративных целей, и вам не следует полагаться на такую ​​информацию как на основную основу ваших решений по инвестиционному, финансовому или налоговому планированию. Не дается никаких заявлений, гарантий или гарантий относительно точности каких-либо оценок или расчетов, предоставляемых финансовым инструментом.

Консультационные услуги по инвестициям предоставляются Wealthfront Advisors LLC («Wealthfront Advisers», преемник инвестиционного консультанта Wealthfront Inc.), инвестиционным консультантом, зарегистрированным SEC, а брокерские продукты и услуги предоставляются Wealthfront Brokerage LLC (ранее известная как Wealthfront Brokerage Corporation ), член FINRA / SIPC. Пожалуйста, ознакомьтесь с нашим Полным раскрытием информации для получения важных сведений.

Любое инвестирование сопряжено с риском, включая возможную потерю вложенных денег, а прошлые результаты не гарантируют результатов в будущем. Историческая доходность, ожидаемая доходность и вероятностные прогнозы приводятся в информационных и иллюстративных целях и могут не отражать фактические будущие результаты.

Wealthfront, Wealthfront Advisers и Wealthfront Brokerage LLC являются дочерними компаниями, полностью принадлежащими Wealthfront Corporation.

ПОПУЛЯРНЫЕ СТАТЬИ